第三屆上海（hǎi）衍生品市場論（lùn）壇於5月28日在上海舉行，本次（cì）年會的主題為“期貨的金融功能”。新浪財經作為網絡支持，獨家（jiā）直播了本次大會。以下為中國金屬材料流通協會會長（zhǎng）李耀強在（zài）論壇上的演講。 我們認為鋼材期貨在（zài）促進鋼材（cái）當中是有（yǒu）積極作用的（de）。首先我們需要對中國鋼（gāng）材流通現狀有一個看法，鋼材流（liú）通在（zài）我們整個現代的經濟當中，具有一個非（fēi）常特殊的意義，這個特殊意義不僅僅表現在我們已經是全球（qiú）最大的產量和消費國。我們排在第二和第三分別隻有1億噸左右，數量隻是一方麵。另外一（yī）方麵，大家知道在現階（jiē）段製造（zào）業和建築業是我們經濟增長的兩個主要因素。 我覺得中國的鋼材流通業正在處在一個（gè）變革的關鍵時期（qī），因（yīn）為我們整個鋼材流通業在20年裏麵（miàn）取得了非常可喜的進步，在二十年製前，我們鋼材流（liú）通僅僅（jǐn）局限於（yú）國家的計劃分配，現在民營企業很多做鋼材的企業已經成為這個領域的主（zhǔ）力（lì）軍，但是應該說這樣一個行業是不夠的。所以這些不完（wán）善（shàn）的地方主要表現在以下幾個（gè）方麵：第一個流（liú）通格局不合理，現在流通格局是兩頭小中間大。所謂兩頭小就是鋼廠和用戶之間相（xiàng）對直接穩定的供（gòng）應量不大。經過真正比較大，是60%左右是臨時性的采購和銷售。這一塊是占了比較大的比例，應該說這個格局從發展來看是需要變化的。理想的模式是兩頭大、中間小，但是我（wǒ）們還是兩頭小中間大的狀態。所以這個格局有問題。第二經（jīng）營主體數量多，成（chéng）本不夠。目前很難準（zhǔn）備說出基（jī）金鋼材數字，總而言之是一個（gè）很龐（páng）大的群體（tǐ）。但是（shì）由於規模（mó）差不多，所以行為操作方式處於一種（zhǒng）重複的態勢。這樣造（zào）成整個成本（běn）居高不下，地三過（guò）於依賴商業行業，缺少的話語權，對中小用戶的利益保護不夠。帶有很（hěn）多有色定價，但是鋼材定價基本上以鋼（gāng）廠為主（zhǔ）導。這樣一來流通上基本上是背離了（le）。流通商實際上是對中小散戶（hù）的保護，成為中小（xiǎo）利益用戶（hù）的依賴人。由於（yú）本身定價缺（quē）點（diǎn）全方位的定位，所以對中小用戶的保護不夠。最後一個問題是係統風險對（duì）行業的（de）大，實際上有一個對衝的（de）機製，但是鋼鐵行業到現在為止還沒有（yǒu）形成（chéng）這樣一（yī）個（gè）機製，在（zài）這幾年有色金屬是一個大幅度，如果從量來說由於基數不同鋼材的需求量不大。但是實際上比例非常（cháng）大，2004年熱鐵板回上升到5千，所以這種風險已經不是單個企業的風險而是整個行業麵臨的風險。 另外一個問題，就是（shì）整個經濟（jì）形勢和國內產業政策使流通（tōng）目前麵（miàn）對的問題，進（jìn）一步（bù）加劇了危機。一個就是我們現（xiàn）在經濟發展特點對鋼材特（tè）別了新要求，這個要求概括（kuò）為兩方麵：第一個如何（hé）應對大幅的波動。也許這個基礎因素變小了，所以在這種情況下鋼（gāng）鐵流通企業如（rú）何進入的期貨市場來規避風險也是迫在眉睫的問題。 再一個就是如何降低成本，如何降低流通中不應該有的成本（běn），在基礎材（cái）料大幅度（dù）上漲的同時，整個（gè）消費（fèi）者是同時（shí），作為一種製（zhì）造業來（lái）說，其（qí）他成本壓力非常大。特別希望在流通環節裏（lǐ）麵能夠進一步降低成本，流通企業如何幫助用戶降低成本也是需要完成的使命。還有一（yī）個政策就是2005年國家出台了鋼（gāng）鐵產業（yè）政（zhèng）策，鋼鐵產業政策是對鋼鐵工業（yè）企業來說，這裏麵其中包括很多問題，其中（zhōng）主要的想法是提高鋼鐵生產鐵的集中度，大家知道相（xiàng）對流通（tōng）企業來說，鋼（gāng）鐵集中度（dù）很（hěn）大，我們看（kàn）到（dào）很多的鋼鐵廠（chǎng）商正在實施並策。市場要互換一些的大（dà）型流通企（qǐ）業（yè）出現，這樣才（cái）能使和鋼鐵生產企（qǐ）業相對應和匹配，但是目前整個鋼鐵流通業裏麵還沒有大型流通企業的（de）出現。這也是我們流通企（qǐ）業現狀（zhuàng）的缺失。 鋼材期貨（huò）能夠幫助（zhù）我們鋼鐵做一些什麽，我覺得還是回到的（de）鋼材期貨市場的（de）功能來看，所謂的價格發現功（gōng）能、規避市場貢獻、集中信息（xī）處理功能。我想都會（huì）在鋼（gāng）材流通變革當中起到應有的作（zuò）用。我個人看法（fǎ）就是鋼材期貨對於鋼材流（liú）通的意義是深遠的，同（tóng）時（shí）這個進（jìn）程（chéng）是逐步的。所以他也是漸進的，另外一方麵他不是抽象的幫助，包括（kuò）對生產企業、流通企業（yè）都有（yǒu）所（suǒ）幫助（zhù）。我們鋼材期貨對於促（cù）進流通作用的體現，我（wǒ）覺得有幾個方麵體現（xiàn）：第（dì）一壯大參與主體，有助於均衡（héng）格局（jú）的實現。鋼材生產企業分量比流通替大的多，同時我們國家的加工（gōng）企業非常分散，所以（yǐ）很多的中小用戶非常（cháng）薄弱，這樣使生產企業除於非常強的地位，特別是在我們市場經濟法（fǎ）規不完善（shàn）的情況下，力量均衡是（shì）最重要的。但是（shì）目（mù）前狀態下，如果不（bú）是說有意引入的話，是很難的。由於標準化的建立，可以使很多的金融投資者很方便進（jìn）出，這些金融投資者會（huì）進入這個市場，有色市（shì）場裏麵基金的力量、金融投（tóu）資者（zhě）的力量已（yǐ）經得到充分的體現，隻有均衡使鋼鐵流通市場實（shí）現比較合（hé）理（lǐ）的局麵，體（tǐ）現（xiàn）一種公平的原則。 第二個問題是減少係統的風險，由於有避險機製，可以使整個係統風險（xiǎn）降低。 第三個是問題是（shì）增加透明度，有助於決策和宏觀調控。我記（jì）得94年的時候朱總理說過在線材期貨到4千的時候，朱總理說（shuō）線材價格一定要跌到2500以下，實際上我們宏觀部（bù）門他來看鋼材各（gè）個變化（huà），更多是看上報的信息。上海、北京、天津鋼材市場要定期給我們宏觀部（bù）門上報信息。這個（gè）信息第（dì）一他時間是滯後，第二這個的信息的嫁個有（yǒu）多少具有代表性，因為我們（men）分散鋼材的市場，價（jià）格是不能統一的。但是現在體係當中是沒有辦法區別（bié）這種的區別，僅僅靠分散現金交易的方式給（gěi）國家提供信息，是不準確的（de）。如果我們有（yǒu）一個期貨市場（chǎng），會使我們及時（shí）性及準確性會有大幅度的提高。 第四個就是降低流（liú）通成本（běn），提高運（yùn）行效率，促成流通領域的組合（hé）。 第五個是優化行業（yè）結構，有助於優勢企業的發展。這個有（yǒu）一個明顯特點，就是缺乏優勢企業，如果有一個哪一個企業做得格外好，他在理念、方法、規模上都處於一個好的水平。我個人看沒（méi）有，如果沒有優（yōu）勢企業出現，這個行業就很難進步，但是目前的環境實際上是不利於優勢企業出現，一方（fāng）麵（miàn）大家都在簡單（dān）重複（fù）做一件事（shì）情—這樣企業很難拉開差距，另外就是因（yīn）為沒有避險機（jī）製（zhì），所以對大企業風險大。因為大（dà）企業庫存量高，一旦出（chū）現價（jià）格逆（nì）轉（zhuǎn），會處（chù）於非常被動的地位。相反中小企業庫存量小，受傷害會小一些。如果（guǒ）我們沒有對鋼材期貨引入大型企業麵臨的危險會更大。我們希望（wàng）做大做強，但是很可能（néng）會做大做死。 第六是促進鋼材流通行業素質的改善（shàn）和能力提（tí）高。說鋼材都是有色人，我管過（guò）。同時管了兩個隊伍，有色同誌們可能更比較善（shàn）於主動全麵的分析一（yī）些市（shì）場影響的各方麵因素，主動采（cǎi）取行動。做（zuò）鋼材人的更多是憑經驗和習慣，相對來說（shuō）會被動一些。這不是人的問題，而是因為交易方式不一樣（yàng），因為事實上我覺得不管是現貨（huò）期貨（huò）其實都是越來越多受到各種因素的影響。但是期貨領（lǐng）域裏麵這種的現象表現為更（gèng）為直（zhí）接（jiē）清晰。所以做期（qī）貨的同誌們比較（jiào）容易主動的深入問題。從（cóng）而使這個行業能力（lì）進一步（bù）特（tè）點。 這些作用是不局限於（yú）這六個方麵，但是我（wǒ）想這六個方麵是（shì）存在的。,