“大鋼廠拚不過小礦山”鐵礦石概念（niàn）引上市公司競折

“大鋼廠拚（pīn）不過小礦山”鐵礦（kuàng）石概念引上市（shì）公司競折

　包鋼股份最新發布的停牌進展公告（gào）顯示，公（gōng）司正在籌劃以定向增發的方式，收購控股股東包鋼集團旗下的（de）巴潤礦業。此事一旦（dàn）成行，由巴潤礦業（yè）運營的白雲鄂（è）博鐵礦將進入上市公司。

　　白雲鄂博是國內著名的（de）三大鐵礦產區之一(另兩家（jiā）為鞍山和攀枝花)，立足（zú）於這片沃（wò）土（tǔ）上的巴潤礦業，鐵精粉年產量（liàng）達到（dào）300萬噸。如此豐厚的資源，在國內並不多見。此舉也（yě）反映了控股股東對上市（shì）公司的大力支持：在停牌前的兩個（gè）交易日，包（bāo）鋼股份大（dà）漲近20%，顯示資本市場對資源注入的熱（rè）烈期待。

　　包鋼股份的舉動不是孤例。去（qù）年12月（yuè）中旬（xún），攀鋼集團旗（qí）下的（de）ST釩鈦宣布，與鞍（ān）鋼啟（qǐ）動資產大置換：上市（shì）公司置（zhì）出原有的鋼鐵冶煉類資產，並向鞍鋼購買後者擁有（yǒu）的鐵（tiě）礦（kuàng）資產。消息（xī）宣布後，ST釩鈦連續5個漲停，成為弱（ruò）市中的一道風景線。

　　除了資產注入，借殼（ké）也是鐵（tiě）礦石企業上市的一個重要方式。今年1月底（dǐ），淄博宏達（dá）礦業以3億元的代價，通過公開拍賣獲（huò）得華陽科技（jì）3100萬（wàn）股股權，成（chéng）為其控股股東。市場預期，在大股東易人（rén）後，華陽科技將由一家農藥上市公司向鐵礦業轉型。

　　在業內人士看（kàn）來，上市公司競相向鐵礦石折腰，直接原因是近兩年礦價（jià）的大漲。從2009年至今，國際鐵礦（kuàng）石的漲幅接（jiē）近200%，礦山（shān）企業由此賺得盆滿缽滿，具備鐵礦資源概念的上市公司也成為投資者關注的熱點。

　　作為之前滬深兩市唯一一家鐵（tiě）礦石（shí）類上（shàng）市公司，山東鋼鐵集團旗下（xià）的金嶺礦業盡享礦價上漲的紅利。2010年，公司預計實現（xiàn）淨利4.9億。按其130萬噸鐵精粉的年產量算，噸礦利潤接近400元。而與之相比，中鋼協會員企業在扣除投資收益後，噸鋼（gāng）利潤還不（bú）足150元（yuán）。

　　“大鋼廠拚不過小礦山。”這是國內一家鋼鐵企業董（dǒng）事長發出的感慨。對於鋼鐵類上市公司而言，收購鐵礦資產，除了增加（jiā）利潤，更重要的是打造完善的產業鏈。而對於鋼鐵業外的公司，如果想憑鐵礦概念實現“烏雞到鳳凰”的轉變，則還要（yào）麵臨多重（chóng）風險。

　　首先是“瘋狂的石頭還能瘋多久?”目前，鋼鐵業上下（xià）遊的（de）利潤差距已拉到了極致的地（dì）步，市場（chǎng）回歸理性是早晚的事情。“隨著全球廢鋼蓄積量的逐步增加，其對鐵礦（kuàng）石的替代作用（yòng）將日益凸顯。此外，三大礦山的大幅擴產，也將使鐵礦石的供需趨（qū）於平衡。預計這一變化會在2013年前到來，很多機構均認為未（wèi）來礦價將逐步回落。”“我的鋼鐵”研究中心主任（rèn）汪建華說。

　　其次，隨著鐵礦上市公司的逐步增多，這一概念的稀缺性將不複存在。如金嶺礦業今年以來的漲幅不到5%，已現疲軟之（zhī）勢。

　　其三，一些礦山間複雜的資產關係也讓（ràng）投資（zī）者有（yǒu）“霧裏看花”的感覺。如金嶺礦業（yè）大股東金嶺鐵礦和華陽科技大股東宏達礦業，分別持有金鼎礦業40%和30%的股權。金嶺鐵礦本打算將這40%的（de）股（gǔ）權注入上市公司，卻因金（jīn）鼎礦業的采礦權證被（bèi）宏（hóng）達礦業辦理了質押而沒能實現。投資者（zhě）擔心，類似的障礙（ài）會成為上市公司運營時的風險點。