鋼材價格——震蕩（dàng）上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並（bìng）存（cún）

鋼材價格——震蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

鋼材價格震蕩上揚 鋼（gāng）鐵業機遇與挑戰並存

     今年一季度，國內鋼材需求旺盛，刺激鋼（gāng）鐵企業全力增產，市場價格震蕩（dàng）上（shàng）行。由此看來，所謂缺乏下遊需求支撐（chēng）不足為憑。雖然當前還存在一（yī）些原材料漲價等不確定因素，但全年鋼材價格震蕩（dàng）向上，鋼（gāng）鐵企業利潤趨勢應（yīng）該不錯，有望明顯高出去年水平。

　　缺乏下遊需（xū）求支（zhī）撐不足為憑

　　各類統計數據顯示（shì），今年以來，全國鋼材需求，尤其是實體經濟需求呈現旺（wàng）盛增長勢頭。據中國（guó）物流與采購（gòu）聯合會（huì）發布（bù）的數據（jù），1、2月份中國製造業采購經理指數(PMI)均保持在（zài）50%的景氣點以上。其中（zhōng）2月份鋼鐵行業PMI綜合指標大幅回升，達到58.7%，創下2009年9月份以來的新高。

　　從一些主（zhǔ）要耗鋼行業的數據指標來看，1～2月（yuè）份全國（guó）城鎮固定資產（chǎn）投資同比增長26.6%，比去年同期加快0.1個百分點，其中房地產（chǎn）開發投資增長31.1%。同期汽車產量同比增長89.7%，金屬（shǔ）切削機床增長33.8%,民用（yòng）鋼質船舶增長95.4%，都比去年同期加快（kuài）50個百分點以上（shàng）。工業鍋爐增長18.8%，也（yě）比去年（nián）同期提速3.1個（gè）百分點（diǎn）。

　　中國鋼材出口數據也是不錯。海關統計顯示，今年1～2月份累計，全（quán）國出口鋼材538萬噸，同比增長59.6%，比（bǐ）較去年下降52%完全是另（lìng）外一番天地。因為世界經濟複蘇（sū），以及生產成本的（de）顯著（zhe）提高，預計今（jīn）年國際鋼材市場貨緊價揚，有（yǒu）可能出（chū）現國內外兩個市場爭奪有限資源的（de）局麵，引發鋼材價格的進一步攀升。

　　由此可見，新年伊始，中國鋼材實體經濟需求更為旺盛，而不是像一些媒體所反映的那（nà）樣：下遊需求尚未啟動。實際上，所謂銷售（shòu）動靜不大，這僅是一些地區鋼材貿易商的局（jú）部感受，並非（fēi）整體（tǐ）需求情況（kuàng）全（quán）貌，特別是未能反（fǎn）映出鋼材向重點工程直銷的主渠道情（qíng）況，包括鋼材庫存（cún）也是如此。

　　當前需求旺盛及預期看好，刺激鋼鐵企業加大（dà）馬力生產。據統計，今年前兩個月累計，全國（guó）粗鋼產量10289萬噸，同比增長25.4%;鋼材產量11736萬噸，增長27.7%，分別比去年同（tóng）期加快了23和24個百分點。

　　如果按照前兩個月粗鋼產量（liàng）折年率計算，中國粗鋼（gāng）產能發揮已經不（bú）低於6億噸，比（bǐ）較目前多數觀點認可的7億噸產能，其產能（néng）利（lì）用率（lǜ）已（yǐ）達到85%，早就是正常（cháng）偏緊水平。從發展趨（qū）勢來看，主要受到全球最大城市化進程、鋼材（cái）終端消費加（jiā）速發展和極為（wéi）旺盛的環保需求三大力量的推動，今後（hòu）10年內，中國粗鋼消費（fèi）量有望達到8億噸規模，甚至更多。

　　鋼鐵企業（yè）利（lì）潤發展趨勢不錯

　　從2009年四季度開始，因為實體需求開（kāi）始複蘇，以及原材料價格上漲及上（shàng）漲預期推（tuī）動，國內鋼材價格震蕩上行。據測算（suàn），今年2月末全國30個主要城市五大品種的鋼材平均價格為4239元/噸，同比上（shàng）漲14.5%，比較去年9月（yuè）份價格水平上漲12.4%。

　　由於上述利多因素的繼續存在，預計年內鋼材價格還會揚升。雖然今後生產成本提高，會在一定程度上衝減鋼鐵企業贏利（lì），但綜合分析，鐵礦石等原材料（liào）價格的上漲，有利於增多鋼鐵企（qǐ）業實（shí）現利潤，對此不可以（yǐ）過於恐懼。

　　鐵礦石等原材料價（jià）格的上漲，有利於增多鋼鐵企業贏（yíng）利，主（zhǔ）要體現在兩個方麵：

　　首先是鋼（gāng）鐵企業可以順勢（shì）漲價，甚至（zhì）獲取“超額利潤”，即（jí）超出原材料成本提高（gāo）部分的利潤。也就是說，噸鋼成本上升（shēng）100元，鋼材漲價200元。上輪鋼材價格上（shàng）漲時就發生過這種情況。

　　其次（cì）是先前庫存的“集體升值”。鋼材出廠（chǎng）價格提高的另一個結果，是先前庫存的“集體升值”。從儲備的原材料一直到（dào）產成品中包含原材料成本，全都獲得（dé）升值，從而產生（shēng）企業贏利（lì）的（de）放大效應。

　　所以，有時候鋼鐵企業（yè）並不願意原材料價格大幅跌落，因為會（huì）失去支撐，引（yǐn）發鋼材銷售價格的更大幅度跌落，並（bìng）導致先前（qián）庫存的“集體貶值”。比如2008年下半年（nián）鋼材價格大幅下降，與鐵礦（kuàng）石等原材料價格的暴跌也有很大關（guān）係。也正是因（yīn）為如此，所以有時候鋼鐵企業對（duì）於鐵礦石價格暴跌的恐懼，更甚於其漲價。如果發生這種情況，比如說2010年財政年度長協礦價格不是先前預期的上漲40%，或（huò）者更高，而（ér）是降低20%，馬上（shàng）就會（huì）引發鋼材期貨價格的連續跌停板，鋼材現貨噸價（jià）1個月內下跌1000元，也並非聳人聽聞。在這種情況下，上半年鋼鐵企業一定會因為（wéi）庫存原材料和產成品的集體（tǐ）深幅貶值而（ér）嚴（yán）重虧損。

　　又因為後一種局麵難以出現，長協礦（kuàng）價格（gé）上漲勢頭已經確立（lì），連帶（dài）龐大（dà）庫（kù）存的巨額升值，以（yǐ）及翹尾因素的影響，所以今年內中國鋼鐵企業利潤發（fā）展（zhǎn）趨勢應（yīng）當不（bú）錯，許多上市公司的財務報表將會十分亮麗。

　　真正的利空因（yīn）素是人民幣升值

　　管理通貨膨脹預（yù）期，防範可能（néng）出現的嚴重通貨膨脹，是今年中央政府的宏觀調控目標之一（yī）。如何實現上述目標?除（chú）了繼續加強銀（yín）行窗口（kǒu）指導力度，提高金融機構存款準備金率之外，可供選擇的還有兩大手段：

　　一個手段是加息。加息雖然（rán）能夠抑製投資，避（bì）免經（jīng）濟過熱（rè），但（dàn）對（duì）許多（duō）正常經濟（jì）活動也具有很（hěn）強的殺傷力，並且副（fù）作用太大。如果比歐（ōu）美國家率先加息，還會刺激（jī）境外“熱錢”的更大規模進入，加（jiā）劇流動性過剩（shèng）和（hé）資產價格泡沫，與調控初衷相悖。

　　另一個手段是人民幣升值。由於（yú）加息的（de）殺傷力和副作用（yòng）顯而易見（jiàn），不到萬（wàn）不得已，不可輕易使用（yòng），必須慎（shèn）重又慎重。因此，今後通過人（rén）民幣升值途徑治理通（tōng）貨膨脹（zhàng）的可能性會更大一些。因此，今年真正有可能對鋼材上升行（háng）情（qíng）形（xíng）成壓製的可能是人民幣升值。

　　人民幣升值，當然會對鋼材行情產生一定（dìng）的利空影響。人民幣升（shēng）值對（duì）鋼材行情的打壓主要（yào）體現為進口原材料價格的（de）相應跌落，引發鋼鐵企業庫（kù）存的集體貶值（zhí），導致現有價值量的巨大損失。此外，還會使得鋼（gāng）鐵產品出口受阻，包括直接出口（kǒu）和間接出口兩個方麵。受其影響，國（guó）內鋼材行情勢必出現階段性走低，對此不可掉以輕心。——山東無縫鋼管廠關注，並提供詳細鋼材價格行情