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12月14日分析鋼鐵行業供需（xū）極不平衡
在明年中國經濟將溫和回升的預（yù）期下，明（míng）年繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策可能性很大。其中財政政策有望發揮更大作用，這包括基礎設施投（tóu）資增（zēng）加、實施較大（dà）幅度減稅及保（bǎo）持一（yī）定財政赤字水平。明年地方政府存在推動投資和（hé）加速城鎮化進程（chéng）的衝動，可能引發新一輪投資潮。這將主（zhǔ）要表（biǎo）現在城市交通和鐵路交通方（fāng）麵投資力度的增強，由此對鋼材批發、終端消費等中（zhōng）下遊產業構成較強利多作用。
螺紋鋼主力合約（yuē）RB1305昨日再度上漲0.52%，以3691元（yuán）/噸報收，如果與11月30日的（de）低點3464元/噸來比較，短（duǎn）短9個（gè）交易日漲幅已近（jìn）7%。雖然城（chéng）鎮化建設預期強化，引發螺紋鋼期貨強勁反彈。但是，中期走勢仍由於供需（xū）關係偏空而不樂觀，後市仍不排除遇阻重新回落的可能性。
不過（guò），鋼鐵行業產能過剩始終是一個重大（dà）利空因（yīn）素，該因素與國家（jiā）固定資產投資增速放緩，尤其（qí）是與房地產投資增速放緩密切相關。過去多年鋼鐵行業雖然產能（néng）過剩，但是隨著（zhe）供應增加，消費需求也同步增加，形成弱勢平衡的供需關係。10月份國內粗鋼產量和消費量分別為5900餘萬（wàn）噸和5600餘萬噸，供過於求超300萬噸，港口鐵礦石庫存量雖（suī）然較前期的1億噸有所縮減，但仍維持在9000餘萬噸的較大規模。近階段國內鋼鐵行業固定資產投資呈快（kuài）速增（zēng）長態勢，直接導致產能繼續（xù）擴張。在國家地產宏觀調控背景下，消費需求放緩，而供應卻在不斷增長。一增一（yī）減之間，鋼鐵行業的供需關係矛盾更加突出。
目前包括鋼鐵、焦炭在內的多數行業都麵臨產能過剩，未來這些產能過剩的行業將麵臨著較長時間的去產能化過程，隻有整個行業（yè）長期處於虧損背景下，一些鋼鐵企業才會徹底退出該行業。如果中間稍有盈利就（jiù）會促使產能快（kuài）速釋放，未（wèi）來鋼鐵行業可能仍要麵臨1~2年（nián）的長期低迷期。現在鋼價雖然已經很低，但是如果鋼廠（chǎng）尚未大規模減產，鋼價還將繼續低迷。
另外（wài），目前成本對價格的支撐作用較為有限。鐵礦石、焦炭（tàn）、煤炭和廢鋼等原料同步下行，未來鐵礦石價格仍有較大（dà）下跌空間。成本將繼續下移（yí），對鋼價支撐減弱。因此，在產能過剩、消費需求疲軟，在房地產調控（kòng）不（bú）斷加碼、房地產新開工負增長的背景下，鋼市消費需求恐難以樂觀。
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