供需嚴（yán）重失衡 導致（zhì）鋼價（jià）價格出現了（le）限（xiàn）製

供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限製

    鋼鐵出現（xiàn）前所未有的打擊，出現了不同程度的波動，這些波動，在很大一 個（gè）程度上，都（dōu）是由於（yú）供需的嚴重失衡導致的，在內外多重利空的影響（xiǎng）下， 大宗商品自4月份中旬以來經曆了一波較（jiào）大幅度的（de）下挫。對歐洲債務問（wèn）題的 擔憂使（shǐ）得市場（chǎng）回避風（fēng）險（xiǎn）資產，而中國經濟的放緩（huǎn）使得投資者下（xià）調對經濟成 長的（de）預期，市場風（fēng）險溢價提升，風險資產（chǎn）估（gū）值下降。

    供（gòng）需的嚴重不平衡，從（cóng）去年的時候就開（kāi）始了，這個過程，都是（shì）有一定的過 程過度過（guò）來的，自4月中旬以來螺（luó）紋期現聯動（dòng）下挫。主（zhǔ）力合約1210合約最低 下（xià）探至4000下方（fāng），下跌400元/噸。受近期（qī）央行降準降息、國家發改委加快（kuài） 項目審批的影響，市場悲觀情緒有所改善，螺（luó）紋鋼期價有所反彈。自4月份 以來希臘債務問題再次觸動市場的神經。對希臘退出歐元（yuán）區（qū）的擔憂，使得 大量資金流入避（bì）險資產，投資者風險溢（yì）價抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時，大量資金流入美元（yuán）資產使得美元大（dà）幅飆升，這打（dǎ）壓了（le）大宗（zōng）商品走勢 。不過隨著（zhe）6月17日希臘選舉（jǔ）結束，支持緊縮的新民主（zhǔ）黨獲勝（shèng），前期市場的 緊張情緒將會得到較大的（de）緩解，美元將會下行修正，包括大宗（zōng）商品在內的 風險資產的定價將會得到抬升。受此影（yǐng）響，後期螺紋期（qī）貨均價也有望提升 。

    鋼材的價格上的波動，在很大（dà）一個程度（dù），都是與我（wǒ）們供需角度上來（lái）分析（xī）所 得，來進行分析的（de）。從供給來看，鋼廠受鋼價下挫的影響（xiǎng）5月份（fèn）中旬以來（lái）有 所減產，5月下旬日均粗鋼產（chǎn）量回落至195萬噸，較（jiào）5月上旬最高時（shí）的204萬 噸下降9萬（wàn）噸，但相對去年（nián） 而言減產力度（dù）依舊有限，目前195萬噸的水平（píng）依 舊高於去年同期的水平。實際上，缺乏自我約束能力的（de）國內鋼廠（chǎng）在目前的 盈虧水平上減產的決心（xīn）值得懷疑。從需求情況來看，新近審批的項目還處 於（yú）籌備階段。從以往的經驗來看，自項目審批、資金到位，直到開工這個 過程需要三個月左右的（de）時間，短期還不能拉動鋼材終端需求。受（shòu）出貨困難 的影響，目前貿易（yì）商對後市依舊較為悲觀，中間需（xū）求幾乎為零。隨著希臘 問題的逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部風險，市場交易重心有（yǒu）望逐漸 抬高，但（dàn）供（gòng）需情況可能在一定（dìng）程度上限（xiàn）製期價抬升的空間。筆者認為，希 臘選舉利好給螺紋（wén）鋼均價的抬升隻有（yǒu）150元/左右。未來螺紋期價的走勢有 賴於自身（shēn）供給格局的改善，隻有有了相關的改善之後，才（cái）能夠滿足這個方 麵的需求。