短期內宏觀（guān）緊縮帶來的資金訂單壓力向鋼鐵市場（chǎng）施（shī）加影響（xiǎng）
中國鋼材期貨在前期（qī）低點至半年線之間已盤（pán）整一個多月，交投逐步萎縮。一方麵，現貨資（zī）源成本高，限電限產及保（bǎo）障房（fáng）開工預期（qī）均為市場看好後（hòu）市的理由，而期貨較現貨嚴重貼水更是鞏固了多（duō）頭信心；另一方（fāng）麵，宏觀麵利空層出不窮（qióng），旺季過後鋼（gāng）市基本麵也整體趨弱，再加上技術上螺紋鋼始終未（wèi）能向上（shàng）突破，空頭（tóu）氣氛不斷蔓延。<BR><BR> 從供應來（lái）看，5月份國內粗鋼產量6025萬噸，輕鬆刷新單月產量紀錄…
中國鋼材期貨在前期低點至半年線之間已盤整一個多月，交投逐步萎縮（suō）。一方麵，現貨資源成本高，限電限產（chǎn）及保障房開工預期均為市（shì）場看好後市的理由，而期貨較（jiào）現貨嚴重貼水更是鞏固（gù）了（le）多頭信心；另一方麵，宏觀麵利空層出不（bú）窮，旺季過後鋼市基本麵也整體趨弱，再加上技術上螺紋鋼始終未（wèi）能向上（shàng）突破，空頭（tóu）氣氛不斷蔓延。
從供應來看，5月份國內粗鋼產量（liàng）6025萬噸，輕鬆刷新單月產量紀錄。按照現貨原料（liào）計算（suàn），筆者估計鋼廠平均（jun1）毛利接近600元/噸，在高利潤驅（qū）動下，除非後市預期非常不好，否則鋼廠難以主動減產。從全社（shè）會用電量曆史數據來看，每年7—8月份才達到年內用電高峰，此外，隨著電價上調以（yǐ）及運力改善，主要（yào）港口煤炭周（zhōu）庫存自（zì）5月以來持續增（zēng）加，近期國（guó）內大範圍降雨又為水電製造機會，預計（jì）短期由電力緊張（zhāng）導致的鋼廠大範圍限電減產的（de）可（kě）能性較小。從以上兩個角度分析，後期供應維持高位的可能性較大。
需求方麵，目前已進入消費淡季，南方陰雨（yǔ）高溫天氣無疑增加了銷（xiāo）售的難度。此外，螺（luó）紋鋼社會庫存在連降13周後於上周小幅增加，直觀地反（fǎn）映了需求的轉弱，對市場心理構成沉重打擊。從5月份房地產數據來（lái）看，房地產（chǎn）開發投資完成額累計增速仍保持（chí）34%以上的高（gāo）位，但商品房銷售麵積（jī）、銷售額同步（bù）上升，暗示短期房地產調控政（zhèng）策難以放鬆。保（bǎo）障（zhàng）房建設提速引發市場無限（xiàn）想象，但數據顯示（shì），截至5月底我國保障房僅開工340萬套，進度（dù）較為緩慢，住建部已將1000萬套保障房最晚開工時間推遲到11月末，預計在任務時間窗口較長、且（qiě）上（shàng）半年貨幣緊縮壓力（lì）較大（dà）背景下，保障房短期難以對鋼市需求構（gòu）成（chéng）實質（zhì）的（de）提振。
宏觀方麵，目前整體呈現三大特點。首先（xiān），全球（qiú）主要經濟體經濟增長乏力，實體（tǐ）經濟形勢不容樂觀，這主要（yào）表現在，歐（ōu）美中（zhōng）等主要經濟體（tǐ）5月份PMI數據繼續回（huí）落，日本PMI雖有所反彈，但可持續性較差，同時就業、消費及房地產等關鍵領（lǐng）域表（biǎo）現疲弱（ruò）。其次，全球（qiú）範（fàn）圍內通脹高企（qǐ），貨幣緊縮壓力（lì）加大。今年以來，歐美中日（rì）等主要經濟體通脹顯著攀升，尤其是美國5月CPI意外創出近三年（nián）最（zuì）大增幅，QE3啟動的（de）可能性大大減弱，而我國5月（yuè）CPI數據創下34個月新高，加息陰影仍籠罩市場。最（zuì）後（hòu），歐債危機、美債危機（jī）利劍高懸（xuán），希臘、葡萄牙等PIGS問題頻發更為全球脆弱複蘇增添變數。
綜合（hé）以上分（fèn）析，筆者認（rèn）為，盡管鋼市目前有高現貨成本的（de）支撐，但隨著消費淡季的到來，原料鬆動，需（xū）求短期難有亮點，再加上宏觀麵利空重重，周邊市場也不容樂觀，鋼價短期向下突（tū）破（pò）的可能性較大，下方目標暫（zàn）看向前期低點4600一線，期（qī）貨高貼水（shuǐ）和現（xiàn）貨高成本將限製下行空間。
昨天，武鋼股份公布7月價格政策，除作為建築鋼材的線（xiàn）材價格小幅上調外，其他板（bǎn）材類產品全線降價。此前，寶鋼和鞍鋼也（yě）同樣宣布下調主流產（chǎn）品價格。三大鋼企的共同降價意味著（zhe）鋼材市場，特（tè）別（bié）是板（bǎn）材類產品整體調整不可避（bì）免。
根據武鋼昨日調價文（wén）件，熱軋下調100-150元（yuán）/噸，冷軋下調幅度則達（dá）到400-500元/噸，無取向矽鋼也下調200-400元/噸。隻有（yǒu）線材中的（de）一個品種上調了100元/噸。
此前，寶鋼和鞍鋼也分別公布了（le）7月調價文件，亦全線（xiàn）降價（jià）。由於三大鋼廠都以板材品種為主，其下（xià）遊的（de）汽車、家電、機械（xiè）製造行業生產卻持續受壓，訂單明（míng）顯下降，因此鋼廠降（jiàng）價在市場的意料之中。
據中國（guó）鋼（gāng）材價格網提供的信息，昨日全國（guó）市場板卷市場全線（xiàn）下跌，無市場上漲。其中，合肥市場熱卷更大（dà）跌70元/噸，天津、太原的冷軋卷板市場下跌50元/噸。
建築（zhù）鋼材市場也連帶承受壓力，各地區漲跌互現。相關分析師告訴記者，本周受梅雨季節影響，加之資金壓力（lì）進一步加大，上海地（dì）區的（de）螺紋鋼成交明顯萎縮。
雖然價格承壓，但由於利潤空間依然較為樂觀，鋼廠並沒有減產跡象。據本報從業內最新獲得（dé）的數據，6月上旬，全國粗鋼日產量再次（cì）攀升（shēng）到196萬（wàn）噸（dūn）。這一數字是僅次於5月中旬的第二高產紀錄，說明我國鋼鐵產能依然在（zài）全麵釋放。
對後市走（zǒu）向，業內態度出現分歧（qí）。主流觀點認為，短期內（nèi）宏觀緊縮帶來的資金和訂單壓力將會持續向鋼鐵市場施加影響。其中，板材類產品的價（jià）格將全麵調（diào）整，疲弱運行，部分地區板材與建（jiàn）築（zhù）鋼材的（de）倒掛也將持續。而螺紋、線材等建築鋼材價格（gé）在短期內也可能因梅雨天氣（qì）、銀行中期貸款到期等因素受到壓力。但隨著保障房（fáng）的開工提速（sù），三季度機會仍在。
不過（guò），瑞（ruì）銀證券卻在研報中認為汽車板的需求將複蘇。瑞銀分析師援引中（zhōng）國乘用車市場信息（xī）聯席會的統計數據認為，6月1日-10日，33家汽車生產商的乘用車（chē）銷量同比（bǐ）反彈22.5%，是今年（nián）以來乘用車銷量在連（lián）續5個月下滑（huá）後，首次實現正增長。其中，日係車正在從供應中斷中（zhōng）複蘇。汽車銷售（shòu）的（de）反（fǎn）彈可能意味著製造業將（jiāng）複蘇，去庫存結束、補庫存開始，汽車板需（xū）求將獲（huò）得提振。