近期（qī）上海市場熱軋庫存在持續下降

近（jìn）期（qī）上海市場熱軋庫存在持續下降

3月（yuè）份以來，上海（hǎi）市場熱軋庫存在持續下降，尤其從四月中下（xià）旬以後，本網監測倉庫庫存（cún）下降（jiàng）幅（fú）度（dù）明顯（xiǎn）加大（參閱筆者在清明節前發的“上海市場熱軋庫存緣何持續（xù）下降”），而其（qí）中一（yī）個主要原因或源於鋼廠銷售商前期訂貨（huò）比例不（bú）高。本周，各大主流鋼廠或將集中出台後期價（jià）格（gé）政策，在成本依（yī）然（rán）高企、鋼廠出廠價（jià）格與市場價格存在較大倒掛的情況下，貿易商（shāng）與鋼廠的博弈將如何發展？寶鋼在清明之後出台的價格政（zhèng）策是否具有導向性？這些變數對（duì）市場價格的走勢又有何種影響？筆者嚐試從上海地區部分主導鋼（gāng）廠熱軋（zhá）板卷的最新價格及到（dào）貨成本入手（shǒu），並通過對近期鋼廠政策走勢做的調查，對未來現貨價格可能出現的變化來做一個分析——

一、上（shàng）海市場資（zī）源各（gè）主要鋼廠最（zuì）新調價情（qíng）況及到貨成本測算

表1：近期各鋼廠上海熱軋到貨成本

鞍鋼：3月21日，鞍（ān）鋼出台2011年4月份（fèn）產品價格政（zhèng）策，在“2011年鞍鋼3月份（fèn）產品價格政策（cè）”基礎上調整如下：熱（rè）軋板卷出廠價格下調（diào）270元/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳（tàn）鋼出廠價格為4290元/噸，Q2355.5*1500mm普碳（tàn）熱卷（juàn）出廠價格為4200元/噸。

運費和運補方麵：鞍鋼本廠產品到上海的運費分為兩部分（fèn）：火運和船運，運（yùn）費分別為40元/噸和（hé）107元/噸，合計147元/噸。該廠產品到上海運距補（bǔ）貼為128.7元/噸；鞍淩產線產品運距補貼由之前的115元/噸調整（zhěng）為135元/噸。（有傳聞稱（chēng）5月份將下（xià）調150元，待證實。）

本鋼：3月21日本鋼出台2011年4月份產品價格政策，在“本鋼2011年3月份價格政策”基礎上調整如下：熱軋板卷：基價保持不（bú）變，Q2353.0*1500mm*C出廠價格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱卷（juàn）出廠價格為4470元/噸，熱軋平板在卷板價格基礎（chǔ）上加價50元/噸。

優惠方麵：本鋼給協議戶的優惠分為兩種：按打（dǎ）款時間和按訂貨量優惠（huì），其額度分別為304.2元/噸和58.5元/噸。

運費和（hé）運補方麵，與鞍鋼相似，本鋼產品到（dào）上海的運費分為（wéi）兩部（bù）分：火運和船運，運費分別為84元/噸（dūn）和65元/噸，合計149元/噸。華東、華南地區運距補貼為80元/噸，其中，到上海的產品運距（jù）補貼為93.6元/噸。

日鋼：4月11日，日照（zhào）鋼廠對熱軋板卷價格進行調整。在4月（yuè）6日價格基（jī）礎上對熱軋板（bǎn）卷出廠價格上調（diào）100元/噸，SPHC暫穩。SPHC3.0mm*1500mm熱軋板卷出廠掛牌價格5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以上規格熱卷（juàn）對山東地區（qū）出廠掛牌價格4963元/噸，對上（shàng）海（hǎi）地區出（chū）廠掛牌價格4933元/噸。

優惠方麵：日鋼給協議戶的優惠（huì）隻有一種，即按訂貨量給予優惠，達到規定（dìng）的訂貨量就給予50元（yuán）/噸的（de）優惠（huì）額度。

首鋼（gāng）：3月17日，首鋼出（chū）台2011年4月份熱軋產品訂貨政策，具體調整情況如下：1.普碳、低合金（jīn）、花紋板（bǎn）及（jí）號鋼價格（gé）維持3月份價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱卷出廠掛牌價格為4420元/噸。2.訂貨總量按協議量的85%訂貨。其中花紋板按協議量100%訂（dìng）貨，≤2.3薄規（guī）格按協議量50%訂貨。3.預付款優惠（huì）政策（cè）嚴格按（àn）照有款上合同時間為準，3月25日前完成訂貨享受預付款優惠280元/噸；3月31日前享受預付款優惠230元/噸；逾期無預付款優惠。同時，在優惠（huì）方（fāng）麵還有一條——達到規定的訂貨量（liàng）就給予15元/噸的優（yōu）惠額度。

沙（shā）鋼：沙鋼4月（yuè）1日出台（tái）4月上旬出廠價，本（běn）次調價是以“3月21日沙（shā）鋼出（chū）台（tái）2011年（nián）3月下旬價格政策”為（wéi）基準，具（jù）體調整情況如下：熱卷價格下調150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱卷表列價格為（wéi）4850元/噸，現5.5*1250mmSPHC熱卷表列價格為4880元/噸。

優惠方麵，沙鋼給協議戶的優惠體（tǐ）現（xiàn）在打款時間上：提前一個月打款，則可以享受（shòu）連續三（sān）個月20元/噸的訂貨優（yōu）惠。同時在返利方（fāng）麵，按完成訂貨量的多少，會相應給予協議戶相應的返利。

運費方（fāng）麵，相比其他主導鋼廠，沙鋼還存在一定的地理優勢。張家港距上海較（jiào）近，且有（yǒu）水路相通，船運相對來講也比較便宜。沙鋼的產品由船運到上海運費（fèi）在30元/噸左右。

武鋼：4月（yuè）11日，武鋼股份公司（sī）出台2011年5月份鋼鐵產品價（jià）格，在“3月24日2011年4月武鋼產品銷售價格”的基礎上，進行如下調整：熱軋方麵，耐候鋼卷下調100元/噸，普（pǔ）、低、優、船卷上（shàng）調50元/噸，其（qí）他產品卷（juàn）不動。現（xiàn）SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價格為4490元/噸，Q2355.5mm*1500*C熱（rè）卷出廠價格（gé）為4370元/噸；優惠（huì）方麵，武鋼（gāng）給協議戶的（de）按打款時間（jiān）和訂貨數量各類優（yōu）惠加（jiā）起來大（dà）約（yuē）有150元/噸。

運費方麵，與沙鋼類似（sì），武漢與上海也是水路相通。武鋼的（de）產品通過（guò）船運到（dào）上海的運費一（yī）般在100到（dào）120元/噸。

寧鋼：寧（níng）鋼3月23日出台2011年4月份（fèn）熱卷指導價格，本（běn）次調價（jià）是以（yǐ）“2月23日（rì）寧鋼熱卷出廠價格調整（zhěng）信息”為基準，具體調（diào）整情況如下：普碳熱卷與上期（qī）價格相比下（xià）調340元/噸（dūn），現5.5mmQ235表列出廠價（jià）格為4850元/噸，低合（hé）金加價（jià）150元/噸。

優惠方（fāng）麵，寧（níng）鋼給協議戶按訂貨數量每月（yuè）會有15元/噸的優惠，同（tóng）時還存（cún）在數額不（bú）定的（de）月底返利。

運費方麵，寧（níng）鋼（gāng）的產品也是通過船（chuán）運（yùn）到上海，運費一般為50元/噸（dūn）。

二、主導鋼廠資源到貨（huò）成（chéng）本與市場價格對比分析

前期，熱（rè）軋現貨（huò）出現大幅下跌，但由於鋼廠出廠價（jià）格依然高企，導致出現（xiàn）貿易商通過減少（shǎo）訂貨等方式倒逼鋼廠。在此背景下，各主流鋼廠上月調（diào）價政策多以平盤、下跌為主。而寶鋼清（qīng）明之後出台（tái）的5月份調價政策（cè）在一定程度上也是對四（sì）月（yuè）份價格（gé）的補貼和調整。

然而（ér），上海（hǎi）市場熱軋價格近期突然出現大（dà）幅上漲，這似乎在（zài）一定程（chéng）度上打亂了鋼廠（chǎng）調價的節奏。前期，不少預期將繼續下調出廠（chǎng）價的鋼廠是否會出現政策上的重新布局？從目前情況來看，武鋼出台的5月份價格政策中，其中熱卷（juàn）上調50元/噸；日鋼屬於隨市而動，暫不列入考慮範圍。

目（mù）前（qián），市場價格（gé）和鋼廠到貨（huò）成本之間依然存（cún）在（zài）明顯倒掛，同樣（yàng）以5.5mm*1500*C，Q235B材質的熱（rè）卷（juàn）為例，分析如下：

表2：4月各（gè）鋼廠上海熱軋到（dào）貨成本與市場價比較

綜（zōng）合分析目前上海熱（rè）軋板卷市場，盡管鋼廠價格（gé）與現貨價（jià）格依然存在倒掛，但倒掛幅度較前期明顯縮小。此外，目前市場可流通資源數量有所減少，個別規格甚至出現緊缺。盡管遠期走勢尚不明晰，但在現貨價格出現大幅上漲（zhǎng）的情況（kuàng），市場（chǎng）出現收貨建倉意（yì）向，因而（ér）本月銷售商減少鋼廠訂貨（huò）量（liàng）的可能性不大。若上述假設成立，則鋼廠本月價格政策應以（yǐ）平盤或上漲為主，而成（chéng）本（běn）支撐（chēng）或將進一步推（tuī）高現貨價格。然而，從另一方麵來講，由於當前市場價格與鋼廠價（jià）格倒掛減少，商家從市場收貨的意願應該是下降的，基於寶鋼等鋼廠5月份期貨價格下調對市場的影響，不少商家會預判其（qí）他鋼（gāng）廠（chǎng）也將下調出廠價格，故會選擇伺（sì）機向鋼廠訂貨，這樣一來市（shì）場勢必將因中間商采購需求下降而難以繼（jì）續上漲，反而可能還（hái）會出現回調，值得市場關注。