2010年鋼（gāng）材市場價格—2010年鋼鐵（tiě）行業（yè）投資（zī）策略

2010年（nián）鋼材市（shì）場價格—2010年鋼鐵行業投資策略（luè）

2010年鋼鐵行業投資策略

     中國經濟支持鋼鐵需（xū）求的平穩增長 中國社科（kē）院經濟學部預計2010年GDP增長率將穩步回升到9%左右的增長，在積極的財（cái）政政策（cè）和適度寬鬆的貨幣（bì）政（zhèng）策下，固定資產投資仍將保持（chí）較高增長速度，固定資產投資（zī）占GDP的比重（chóng）將可能超過70%。在（zài）投資拉動型的經濟格（gé）局下，2010年國（guó）內鋼鐵需求有望保持平穩增長（zhǎng）態（tài）勢。

　　全（quán）球鋼鐵產量（liàng）有（yǒu）望出現恢複性（xìng）回升 根據國際鋼協的預測，全球鋼鐵表觀消費量2009 年將減少（shǎo）8.6%，至11.04 億噸。預計2010 年全球鋼鐵需求將增長9.2%，達（dá）到12.06 億噸。其中，中（zhōng）國將增長5.0%至5.53 億噸。

　　中國鋼鐵產量（liàng）短期難以控製 1-11月（yuè）粗鋼總產量5.18億噸，較（jiào）上（shàng）年（nián）同期增長12.1%。按當前（qián）形勢發展，預（yù）計2009年粗鋼產量將達到5.64億噸，同比（bǐ）增（zēng）長12.7%。盡管發改委和（hé）工信部將出台政策（cè），重點（diǎn）抑製鋼（gāng）鐵等行業產能過剩局麵。但預計短期內難以看到明（míng）顯效果，預計（jì）2010年粗鋼產量將達到6.27億噸以上，同比增長11.1%。

　　鐵礦石價格繼續緩慢上漲 受全球粗鋼產量迅速恢複的刺激，鐵礦石資源供應方（fāng）麵也呈現（xiàn）出（chū）巨大的增長，麥格理預（yù）測2010年全（quán）球鐵礦石海運貿易量將突破10億（yì）噸，比2009年增長12.8%。預計中國2009年全年進口鐵礦石超（chāo）過6億噸，同比（bǐ）增長35%以上。中國近幾（jǐ）年對進口鐵礦石（shí）的依賴（lài）度持續提高的局麵難以改變，鐵礦石價格（gé）續漲趨勢已經形成。

　　中國鋼材需（xū）求持續增（zēng）長 與2008年相（xiàng）比，預計2009年全（quán）年粗鋼表觀消費量（liàng）增加將在1億噸左右。預計（jì）2010年中國鋼材出口將保持緩慢回（huí）升的態勢，全年（nián）表觀消費量將達到6.2億噸左（zuǒ）右，同（tóng）比增加5500萬噸（dūn）以上。從需求鋼材品種來看，製造業、輕（qīng）工、新能源等行業（yè）所需求（qiú）的各類板材、型材和特（tè）鋼產品等將逐漸成為消費（fèi）需求的熱點。

　　鋼價有望震蕩上揚 預計2010年鋼材市場價格將繼續在供給大於需求的態勢中變化。一季度在原材料價格上漲的預期下，隨著（zhe）鋼廠出廠（chǎng）價格的提高，市場價格可能在波動中小幅上揚。從全年來看，預（yù）計鋼材市場價格可能在波動中呈現前低後高的變化趨勢。

　　投資建議 從二級市場（chǎng）來看，當前鋼鐵（tiě）板塊的市淨率(按2009年前三季度業績計)為2.17倍，處於曆史合理水平附近。我（wǒ）們維持對鋼鐵板（bǎn）塊增持的評級，建議關注（zhù）寶鋼股份(600019)、鞍鋼股（gǔ）份(000898)、武鋼股份(600005)、新興鑄管(000778)、酒鋼宏興(600307)、華菱鋼鐵(000932)等公司的投資機（jī）會。